Makro a likvidita

Netto likvidita = WALCL − WTREGEN − RRPONTSYD (mld USD). Pilíř +1 při Δ13t > +40 mld, −1 pod −40 mld.

Globální CB = WALCL + ECB aktiva×EURUSD + BoJ aktiva÷USDJPY (mld USD). Pilíř +1 při Δ13t > 150 mld, −1 pod −150. Leading indikátor (~10–13 týdnů před BTC). BoJ je měsíční s publikačním zpožděním → složka je vyhlazená. TGA zůstává jako metrika a graf; hlasuje přes netto likviditu (samostatný hlas by ji počítal dvakrát). DXY (broad) je metrika bez hlasu — informačně se překrývá s EUR/JPY složkami.

Repo: průměr SOFR−IORB za 5 dní; pod 0 bp = +1, nad +5 bp = −1.

Carry: −1 při USDJPY > 2 % pod MA50, realizované vol (10d, anual.) nad ~1,5× prahu 12 %, nebo pokrytí ≥ 30 % COT shortů za 4 týdny. Jinak +1 při klidu.

Režim: skóre ≥ +2 RISK-ON, ≤ −2 RISK-OFF, jinak neutrál. Prahy jsou v LQ_CONFIG.thresholds. Likvidita je příliv (týdny–měsíce), carry pilíř funguje jako rychlý trigger. Filtr pro sizing, ne časovací nástroj.

Vývoj semaforu: denní přepočet stejnou metodikou zpětně, klouzavý průměr barvený režimem; oranžově BTC v USD (log, pravá osa). Před 07/2021 neexistuje IORB a před 04/2018 SOFR → repo pilíř 0 (semafor je tam de facto 3pilířový). Semafor není predikční model — popisuje aktuální podmínky (kolik likvidity teče, jestli je otevřený stresový kanál) a slouží k volbě expozice a páky. Kalibrace pod grafem měří, jestli má vyhlazené skóre vazbu na následný výnos BTC; pokud jsou hodnoty blízko nule a mění znaménko mezi okny, žádná využitelná vazba tam není.

Cyklus (Empire State + Philly Fed): free proxy za ISM PMI, který zdarma dostupný není (licence ISM; DBnomics mirror je od 08/2025 mrtvý). Regionální průzkumy Fedu vycházejí dřív než ISM a slušně s ním korelují, ale jsou hlučnější — proto průměr obou vyhlazený třemi měsíci. Jsou to difuzní indexy kolem nuly, ne kolem 50. Měří růstový cyklus, ne likviditu, takže v semaforu nehlasují. Úroveň klame stejně jako u ISM: 2023–25 byly dlouho záporné, zatímco BTC šel z 16k na 115k — čti 3měsíční směr.

Funding na perpech: denní průměr hodinové sazby z Hyperliquidu, anualizovaný. Je to tlakoměr pozicování s pákou, ne likvidity — proto stojí vedle semaforu a nehlasuje v něm. Charakter je jiný než u ostatních panelů: dny až týdny, a spíš contrarian (vysoký funding znamená, že dlouhá strana je drahá a přeplněná, ne že růst pokračuje). Kalibrace pod grafem měří, jestli extrémy skutečně předcházely obraty. Druhou polovinu obrázku — spotovou poptávku, která by pozicování potvrdila — zdarma dostupnou nemáme.

Korelace BTC ↔ S&P 500: klouzavá 90denní korelace denních log výnosů. Vysoká = BTC obchoduje jako riziková akcie (stejné makro, žádná diverzifikace), nízká = jede po svém. Zdroj SP500 je FRED, kde je licenčně jen 10 let denní historie — korelace proto začíná později než ostatní grafy.